欣旺达:机构定增进场 管理层大额减持 780亿市值存分歧?

时间:2021-12-20 作者:admin

  近日欣旺达(行情300207,诊股)发布公告称,子公司欣旺达汽车电池与枣庄管委会签署投资协议,总投资200亿元用于建设年产能30GWh动力电池、储能电池生产线及配套设施。

  11月29日,欣旺达2021年度向特定对象发行的股票在深交所上市。在定增股份上市不到半个月时间,控股股东王明旺在12月9日和10日通过集中竞价交易的方式共减持公司股份近976万股,募资完成后即减持套现。

  募资后控股股东套现离场的情况还出现在公司发行的可转债上。2020年,在公司发行可转债募资后的一个多月时间,控股股东王明旺及王威就在二级市场火速清仓了其认购的406.36万张可转债,合计套现约5.8亿元,实现二级市场资本利得近1.7亿元。

  2021年以来公司加大对动力电池的投入,但公司动力电池业务至今仍亏损且呈现亏损放大的趋势。动力电池业务是会在管理层的带领下突破重围,成为公司新的利润增长点,还是会成为管理层减持的新噱头,值得关注。

  定增投资者踊跃认购进场 控股股东悄然减持套现

  欣旺达主要从事锂离子电池电芯及电池模组的研发、生产,目前涵盖3C消费类电池、智能硬件、电动汽车电池、储能系统与能源互联网等六个产业板块。

  2021年11月29日,欣旺达2021年度向特定对象发行的股票在深交所上市。时隔三年,公司再次通过定向增发的方式发行股份9343.82万股,发行价格41.9元/股,共募集资金39.15亿元主要用于3C消费类及笔记本电脑类锂离子电芯、电池模组扩产,以及补充流动资金。

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  图1:2021年度欣旺达向特定对象发行股票募集资金用途

  欣旺达此次定增获得各类投资者踊跃认购。在公司定增《认购邀请书》规定的时间内,共收到41家投资者的有效申购报价,合计申购金额近160亿元。最终共有16家投资者获配,其中包括知名公募机构易方达基金、博时基金等;私募机构朱雀基金;外资机构瑞银集团、巴克莱银行等。

  值得一提的是,在欣旺达此次定增发行股份上市不到半个月时间,控股股东王明旺在12月9日和10日通过集中竞价交易的方式共减持公司股份近976万股,减持均价在46.23元/股-46.48元/股。

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  图2:2021年9月至12月欣旺达控股股东减持情况

  今年9月15日,王明旺还通过大宗交易方式减持公司股份650万股,减持均价为34.78元/股。加上12月份集中竞价减持部分,第四季度以来王明旺合计减持公司股份1626.45万股,占其减持前所持公司股份比例为4%。按照相应减持均价计算,王明旺合计套现约6.79亿元。

  此外,8月26日公司发布公告,董事、财务总监兼副总经理肖光昱计划减持公司股份不超过51.89万股,占其减持前所持公司股份比例为25%,拟清仓其所持有的流通股。

  公司自2021年2月份发布定增预案以来,股价从4月份最低价18.56元/股一路上涨至最高价55元/股,上涨近200%。

  清仓减持可转债 控股股东获利1.7亿元

  募资后控股股东套现离场的情况还出现在欣旺达发行的可转债上。2020年8月7日(周五)公司发行可转债――欣旺转债上市交易,公司此次共发行1120万张可转债,面值100元/张,共募集资金11.2亿元用于消费类锂离子电芯扩产及补充流动资金。

  王明旺与王威是欣旺达的共同控股股东和实控人,二者在公司此次发行可转债中合计认购406.36万张,占发行总量的36.28%。

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  图3:2020年欣旺达可转债前五位投资人认购情况

  在欣旺达可转债上市后的第二个交易日,2020年8月10日王明旺及王威就通过大宗交易和集中竞价的方式减持其持有可转债共计235.5万张, 占二者所认购可转债数量的58%。当日可转债交易均价为145元/张。此后,王明旺及王威在2020年8月11日至9月15日期间再次减持欣旺转债170.86万张,清仓了其认购的所有可转债,期间欣旺转债交易均价约为140元/张。

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  图4:2020年8月10日至9月15日欣旺达控股股东减持可转债情况

  发行可转债募资后的一个多月时间,控股股东王明旺及王威就在二级市场火速清仓了其认购的可转债。按照相应的二级市场均价估算,王明旺及王威通过减持可转债合计套现约5.8亿元,实现二级市场资本利得近1.7亿元。

  动力电池业务亏损放大 盈利能力连续下滑

  在欣旺达不断上涨的股价背后,是公司连续下降的盈利能力。近5年多以来,公司销售毛利率从2016年的5.75%下滑至2020年的2.7%,2021年前三季度进一步下滑至2.57%;加权净资产收益率由2016年的22.3%下滑至2020年的12.73%。

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  图5:2016年至2021Q3欣旺达销售净利率及加权净资产收益率

  公司盈利能力的下滑与动力电池业务的亏损有关。2018年公司开始涉足动力电池领域,但2018年至2021年上半年,公司动力电池业务分别亏损1.46亿元、3.05亿元、6.07亿元和4.03亿元,亏损呈现上升趋势。

  2021年以来公司继续加大对动力电池的投入。先后与吉利集团、浙江吉润成立合资公司专注于配套生产HEV动力电池包;与南昌经开委拟签署投资协议,计划总投资200亿元开展动力电池业务;与枣庄管委会签署投资协议,总投资200亿元用于建设年产能30GWh动力电池、储能电池生产线及配套设施。

  动力电池领域欣旺达面临宁德时代(行情300750,诊股)、比亚迪(行情002594,诊股)等动力电池巨头的较大竞争压力,且行业内头部企业都在加紧扩产。欣旺达动力电池业务是会在管理层的带领下突破重围,成为公司新的利润增长点,还是会成为管理层减持的新噱头,值得期待。

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