方正证券:1月到2月的春季躁动行情依然值得期待,看好硬科技的小盘成长风格

时间:2022-1-7 作者:admin

  2022年开年连续两个交易日(1月4日和1月5日),A股市场均出现调整下跌。两个交易日中,上证综指累计下跌1.23%,Wind全A指数累计下跌1.68%,创业板指跌幅较大累计下跌4.85%。农业、传媒、家电等板块表现相对较好,光伏、锂电池、CXO等板块调整幅度相对较大。

  从A股历史经验来看,1月份市场出现切换的概率是比较大的。所谓切换,既包括大盘整体的牛转熊或者熊转牛,也包括结构性行业的板块切换。1月份市场容易出现切换波动加大,可能与投资者的行为因素有关。因为年初时候是新的一个考核周期开始,投资者风险偏好往往更高,更加容易出现调仓的行为。近期市场并没有重大的利空消息出现,总体看这两个交易日中调整幅度较大的,都是2021年涨幅相对较大的板块。

  当前市场流动性总体宽裕,10年期国债到期收益率跌破2.8%,创阶段性新低。且目前A股市场整体估值并不高,根据我们的统计,当前全部A股的市盈率中位数大约在36.5倍左右,而同口径下,2000年以来全部A股市盈率中位数的历史平均值是43.2倍。

  因此,我们认为后续市场行情持续下行的可能性并不大,1月到2月的春季躁动行情依然值得期待。结构上,2022年我们继续看好硬科技的小盘成长风格。

  风险提示:宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。

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