蹭元宇宙未能沾光,又遭头部券商研报“惊吓”!茅台走势扎心了,价量齐升目标会实现吗

时间:2022-1-7 作者:admin

  贵州茅台(行情600519,诊股)这几天的走势有些扎心,研报下调盈利预测,显然是股价波动的一个重要原因。虽有“元宇宙”概念的加持,收盘价也未能保住2000元关口。

  1月6日早间,中信证券(行情600030,诊股)发布研报称,将贵州茅台2021年净利润增速预测由原本的13%降至11.4%。同时,维持贵州茅台2022-2023年净利润增速预测11%,对应2021-2023年每股收益预测分别为41.42元、45.95元、50.87元,原预测每股收益分别为41.92元、46.56元、51.87元。

  贵州茅台昨日开盘一度跌超4%,低见1938.51元,临近午盘跌幅回升,收盘报1982.22元,跌幅2.06%,全日成交额102.27亿。

  值得关注的是,贵州茅台近日也与“元宇宙”擦出火花。1月5日,茅台举行壬寅虎年生肖酒发布会,茅台集团总经理李静仁透露了茅台进军“元宇宙”的打算。李静仁表示,要凝心聚力拥抱新时代,努力把“时间沉淀的产物”“酿造技术的奇迹”做到极致,构建属于酱香系列酒的醉美“元宇宙”,以更加优异的成绩诠释“MT”、创造新未来。

  贵州茅台一直是这些年A股市场关注的宠儿,长期被各大卖方机构研报重点覆盖。伴随其股价的一路上涨,是各类研究报告的“增持”“强烈推荐”等评级。即便是中信证券的这份最新报告,也是看好茅台长期投资价值。中信研报称,白酒赛道长坡厚雪,茅台品牌护城河显著,商业模式决定销量可预见性强,品牌价值决定提价空间明确、渠道改革蕴藏巨大红利。坚定看好茅台长期投资价值,2022年有望延续量价齐升态势。

  股价与券商呐喊“分道扬镳”

  观察过去一年股王的走势,发现其股价轨迹时不时与券商研报背道而驰。

  在2021年2月18日,茅台股价创下2627.88元的新高后,便迈入调整阶段。彼时,有券商在2月10日首次给出3000元目标价后,又分别在3月31日、4月28日、6月10日与8月1日的研报中将此目标价重复多次。

  只是,股王的表现与中信的目标价相差甚远。2021年3月9日,2021年茅台低见1880.89元;5月12日,茅台以1846.72元的价格刷新这一轮调整新低,不过,15天后其股价又快速攀升至2300元;之后便迎来了反复下探的3个月,终于在8月20日收报1525.5元,创下年度最低位。

  9月24日,贵州茅台召开临时股东大会,选举丁雄军为董事长,管理层改革目标为价格及渠道市场化及营销体系数字化,采取了取消拆箱政策,推出1*12包装保障散瓶供应,取消茅台酒店购酒政策等一系列措施。

  机构持续看好,多家卖方维持“买入”评级

  对于昨日茅台股价大跌带动整个白酒板块下挫,某头部券商研究员火线解盘,表示仍坚定看好白酒股一季度表现,称板块大幅回调主要是由于外资卖出,因为基本面带来的回调都是买点。该研究员表示,由于春节临近,白酒进入动销验证,在一季度开门红预期下将有良好表现。

  广发证券(行情000776,诊股)研究员王永峰、袁少洲表示,茅台的合理目标价为2466 元,维持买入评级。王永峰认为,茅台Q4 收入利润均有所加速,基本符合预期。照四年前基酒量推算,预计2021 年茅台酒销量与2020 年基本持平,吨价提升预计主要受益于直营渠道占比提升和非标茅台提价;系列酒今年实现较快增长主要系受益酱香热市场需求旺盛。考虑公司成长性及可比公司估值,给予2022年50倍PE 估值。

  民生证券研报称,茅台顺利完成2021年既定目标,Q4环比加速。展望2022,茅台业绩边际提速,量价齐升值得期待,考虑损耗加权平均计算2022年可供销售的基酒产量约 3.7 万吨,较 2020 年 3.43 万吨销量有望实现约8%的量增。且自 2022年1月1日起,茅台新珍品零售指导价由4499元上调至4599元,陈年酒由4999元上调至5999元。即使不考虑飞天的直接提价,通过加大直营比例,提升非标茅台,预计茅台酒吨价将实现5%以上的提升,2022 年公司营收增长或将提速。作为中国白酒第一品牌,行业龙头地位稳固。预计公司 2021-2023 年营业收入分别为 1090.58、1248.23、1557.96 亿元,目标价 2298 元,维持“推荐”评级。

  开源证券则表示,由于茅台基酒储备更加从容、高端产品矩阵更加丰富,直销渠道持续扩展,渠道利润有所回收,业绩预计呈加速态势。维持2021年盈利预测,上调2022-2023盈利预测,目前股价对应2021-2023年的PE分别为49.1、41.4、35.5倍,维持“买入”评级。

  茅台曾遭零星看空

  记者复盘贵州茅台的研报,从WIND资讯统计发现,自茅台上市以来,机构共发布1456份贵州茅台研报。大致搜索这些研报标题显示,除2003年、2006年有几份零星报告将茅台评级下调外,剩余研报都是“增持”“强烈推荐”评级,无人看空,“稳健白马”“龙头回归”等更是研报中常使用的标题。

  这其中有意思的是,WIND资讯显示的第一份贵州茅台研报,是中金的下调评级报告。而如今中金给予茅台的评级为“跑赢行业”,目标价为2486元。而在2019年的4月19日,贵州茅台罕见获得首份境外看空报告,执笔人是晨星分析师郑家伦,理由是当时的价格已经消化了直到下一年年底的利多。

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