金融工程:红利风格赚钱效应的3点原因

时间:2022-4-19 作者:admin

  稳增长加码仍需等待,继续采取防御姿势。本周降准政策不及预期,市场仍对稳增长加码仍持有较高期待,伴随经济增长预期下修,下周行情主线跟过去两周类似,将围绕稳增长政策发力预期较高的地产,基建等板块展开。其中,我们认为此时不需要担心踏空的问题,全面上涨启动需要等到市场看到信贷数据企稳之后。但是,我们亦不需要对市场崩盘有太多担忧,上海疫情虽然边际超预期,但空间有限。因此,未来2周仍将是震荡下行走势,调结构是首要任务。

  行业与风格

  红利风格出现赚钱效应来自3个原因。红利风格2021年3月核心资产崩盘以来,取得了显著的收益。具体来看,2021年春节后到年底年中证红利指数上涨18.5%,同期沪深300下跌13.4%,2022年截止到3月31日中证红利指数上涨1.79%,同期沪深300下跌14.5%。我们认为其赚钱原因在于三点,首先,红利风格顾名思义有着稳定的分红现金流,其具有较短权益久期属性,在稳增长加码迟迟没有落地,风险偏好下行过程中有防御性配置价值。其次,美联储持续收紧流动性造成全球资产无风险利率上行,这将推动高成长风格向高分红风格切换。此外,红利风格有明显的行业特征,目前占比较高的是煤炭、地产、钢铁等板块,这些行业与稳增长政策方向比较一致。因此,在稳增长加码尚未落地、俄乌事件发酵拉低风险偏、海外流动性持续收紧的背景下,红利风格将维持强势。

  选股

  高基本面ALPHA对应下一个月更高的上涨概率。综合估值、盈利预期、成长、盈利质量等多维度基本面ALPHA,我们给出各行业内上涨概率最高的量化组合。从基本面信息来看,下月上涨概率最高的个股包括当代文体(行情600136,诊股)、河钢股份(行情000709,诊股)、福星股份(行情000926,诊股)等。使用百度指数近30日均值数据构建冷门股因子,本周主要推荐北方稀土(行情600111,诊股)、中国铝业(行情601600,诊股)及中国石油(行情601857,诊股)等。

  风险提示:本结论仅由量化模型得出,与研究所策略观点不重合,有关研究所策略团队上述板块结论请参考相关策略报告。

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