成分股调整后的估值变化

时间:2021-12-22 作者:admin

  12月13日,核心指数迎来成分股集体调整,估值变化隐含样本调整因素,A股估值跌多涨少。近一周上证指数在周一盘中触及3700点后震荡下行,万得全A市盈率历史分位数下行2.0%。但在核心指数成分股的集中调整下,其余核心指数估值变化并未完全反应市场走势。从结构上看:1)大类行业风格方面,稳定板块上行5.3%领涨,成长板块保持稳定,而其余板块小幅下行。2)大小风格方面,大、中盘指数承压明显。其中大盘和中盘指数分别下行3%和2.2%,小盘指数上行0.3%。此外近一周市场交易热度回落明显,两融余额保持相对稳定。

  估值:估值跌多涨少,中证1000领跌

  1)板块:上周各板块PE估值跌多涨少,中证1000领跌。从PE(TTM)历史分位变化来看,上周中证1000PE分位数下行9.3%领跌,沪深300PE分位数上行6.4%领涨,其余各板块PE估值均保持相对稳定。

  2)风格:从大小风格来看,上周大盘股领跌。大盘股PE分位数下行3.0%领跌,小盘股PE分位数小幅上行。从行业风格上看,消费PE分位数下行2.2%领涨,稳定板块表现亮眼,其余板块表现相对稳定。

  3)行业:上周各行业估值跌多涨少。申万行业口径下,纺织服装和计算机领跌。分板块看,周期板块涨多跌少,公用事业和综合行业领涨,PE分位数分别上行24.9%和18.1%,机械设备领跌;TMT板块普跌,计算机领跌;金融板块跌多涨少,银行领跌;消费板块涨多跌少,纺织服装大幅领跌,休闲服务领涨。在国君行业口径下,公共事业和煤炭领涨全行业,纺织服装和电子领跌,其他板块表现相对稳定。

  4)海外:上周海外各主要指数跌多涨少,其中纳斯达克指数 PE历史分位数下行3.5%领涨,而富时100指数PE历史分位数上行29.3%领涨,其余各海外指数PE分位数均出现小幅下行,整体表现稳定。

  风险溢价:ERP小幅上行0.03%

  ERP:小幅上行0.03%。截至2021年12月17日,万得全A ERP为3.66%,较上周环比上行0.03%,较2021年全年均值下行0.05%。

  情绪:交易热度有所回落,两融余额保持稳定

  1)交易活跃度有所回落,两融余额保持稳定。从换手率来看,上证50(-42.6%)和中小板指(-37.1%)领跌;从成交额来看,中小板指 (-14.8%)和上证50(-13.8%)下行明显,创业板指上行明显(9.2%)领涨。从涨跌停来看,涨停家数环比有所上升(13.8%),跌停家数环比有所下降(33.3%)。此外,两融余额保持相对稳定。

  2)11月新增开户数环比上行,股市关注度有所回落。11月上证新增账户数为232.97万户,较10月167.63万户环比上升38.98%。微信指数和百度指数环比分别下行15.3%和11.3%,微博指数环比上行5.2%。

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