两会:今年难得的做多窗口

时间:2022-3-2 作者:admin

  过去一周,对市场影响最大就是俄乌局势,俄乌双方的一举一动,都牵动着资本市场的神经。市场热点也是围绕地缘政治事件,尽管地缘政治导致A股市场出现短期波动,但随着事件充分演绎,对整个市场影响边际递减。

  而未来几天,预热的两会将重新成为市场关注的重点。

  根据“两会”新闻采访工作安排,全国政协会议将在3月4日开幕,全国人大会议将在3月5日开幕,也就在本周五、周六。

  今年国内外环境复杂多变,不仅地缘政治风险突出,新冠疫情反复,全球通胀仍在高位以及经济增长压力巨大,都给这次两会赋予特殊的意义。

  对于投资者来说,两会期间历来是事件驱动的黄金时间段,权威人士齐聚商讨,是各种媒体关注的重点。一旦有任何与经济相关的报道出来,都会映射在市场上。

  两会市场会怎么走?以何种“姿势”观看?又有哪些关注的点?

  01

  把脉两会走势

  很明显,在外围极端局势的影响下,A股市场并没有出现极端下跌的情况。一般来说,春节至两会召开期间是全年最好的做多窗口期之一,从政策面暖风频吹和“神秘资金”维稳下,指数不会有大的风险。

  就有机构做了近20年的历史统计,春节至两会期间的市场多呈现:上涨占绝对多数,但涨幅有限。

  两会:今年难得的做多窗口

  如果把两会行情分成三段阶段,第一个阶段是春节完到两会召开之前,第二个阶段是两会期间,第三个阶段是两会召开后1个月。

  两会:今年难得的做多窗口

  回看过去15年春节后首个交易日到两会闭幕时的大盘点位可以发现,涨跌基本对半。如果以两会闭幕为起点,与之后一个月大盘的点位做对比可以发现,2008年、2012年、2013年、2018年和2021年是下跌的,其余时候在上涨,上涨概率接近75%。

  不难看出,两会前到两会结束,大盘整体表现平淡,但两会后大盘则以自身原有的逻辑进行演绎。

  随着反弹周期的结束,市场进入震荡阶段。这个阶段的最大特点是上有顶,下有底。上有顶是因为,“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的三重压力凸显。下有底是因为,管理层对宏观调控的信心和决心,以及稳增长的诉求也从“以稳为主”到“稳中求进”。

  所以,这个阶段指数不会有大的风险,不用对市场太过担心。

  02

  会议节奏

  至于两会,会期长达两周的时间,作为投资者可以重点关注会议节奏,从中把握要点。

  从时间顺序来看,第一个是,政府工作报告;其次是各地方代表、各部委员接受采访内容;最后是总理答中外记者会。

  两会:今年难得的做多窗口

  关注点一是,政府工作报告。

  全国两会上最引人关注的,无疑就是《政府工作报告》。政府工作报告至少会包含两个重要的部分。第一部分是回顾过去一年里面所有的工作的一些进展的情况;第二部分是2022年工作目标和下一阶段工作总体部署。

  这部分会包含一些影响宏观经济方向的内容,比如,全年经济的发展目标,财政政策、赤字率,货币政策等等,会将经济发展各类目标确定在什么水平,在很大程度上决定着宏观政策调控的力度与方式,也是预判全年经济运行态势的重要参考。

  关注点二应该是,各地方代表、各部委员接受采访内容。

  在公布完政府工作报告之后,就进入分组讨论的阶段,会根据地区、行业等将代表分为若干小组,讨论政府工作报告、计划报告和预算报告。

  期间有地方小组讨论,各部委员和代表们会通过各种媒体发表的看法和意见。

  这个时间段,最有价值的还是“部长通道”这个环节。各个部门的主要领导都有可能被请来谈一谈看法以及回答记者们的提问。他们的只言片语都有可能成为未来的方向,一般会透露出非常有价值的内容。

  关注点之三,总理答中外记者会。

  会议结束闭幕之后,总理记者招待会也是两会最后一个非常有意思的看点。在往届两个多小时的记者招待会上,总理不仅就关系内政外交的诸多宏大议题妙语迭出,回答中外媒体的重大关切,还不时与中外记者幽默互动。当然,其中一定会有涉及经济方面的各种解析。

  以上就是三个在两会期间值得重点关注的点,其中一些内容会在资本市场中泛起层层涟漪。常常有些个股,在两会期间突然秒板,就仅仅需要一篇重量级媒体的报道。

  03

  关键词

  全国两会的主要议题和关键词,在每年年初召开的省级地方两会,就有预期和吹风。

  今年的地方两会上,普遍强调把稳增长放在更加突出的位置。

  在2020年低基数下,2021年经济增速录得8.1%的高增长,远超2021年的经济增速目标值6%。从地方情况上来看,31个省级行政单位中,有25个完成了目标,是13年以来的最好情况。随着低基数影响的消失,今年GDP目标增速大概率调降。

  对于GDP增速目标,2022年地方政府对经济下行的容忍度进一步提高,超八成省份下调全年增长目标,这意味着全国经济增速目标也有相似水平的调降。

  两会:今年难得的做多窗口

  在这种情况下,今年两会上出现的一些稳经济手段和措施,或许会比往年执行得更加彻底。

  在经济面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力之下,中央早在去年12月的经济工作会议上,定调“适度超前开展基础设施投资”来稳经济增长。随后,财政部与地方政府等在基建领域动作频频。

  两会:今年难得的做多窗口

  2022老基建发力再次成为重点。以高铁、高速公路、机场、水利、港口为代表的老基建再次成为投资主要发力点,湖北省明确提出“稳投资是稳增长的关键,超过21个省市自治区有明确的高铁、高速公路建设量化目标以及城市管网建设要求。新基建主要聚焦5G基站,超过14个省份提出建设数据中心”。

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  2022年地方政府工作报告中关于新老基建共同发力量化目标来源:申万宏源(行情000166,诊股)

  要知道的是,传统基建类投资,说好听点是稳增长的抓手,说不好听就是稳增长的工具。稳增长板块只是中短期的方向,但基建行情却不会是长期行情,要看清稳增长板块的本质。

  相比于传统基建领域,新基建领域的投资规模增长值得重视,特别是切合产业发展智能化、绿色化的方向,如以“东数西算”工程为代表的新基建工程、重点领域的节能降碳改造等。

  稳增长是对冲经济的下行,但很难让经济重新上行。但然而对于资本市场而言,稳增长主线仍然非常值得关注。

  除了稳增长政策主线外,民生问题也是两会必提的议题。基于人口老龄化的养老、医疗、鼓励生育等领域,以及环保治污、新能源等方向都值得关注。

  比如职业教育这块,成为山东、天津等地的两会热议话题。山东希望大力扶持助力地方发展的民办职业技工类学校;天津在产教城深度融合的基础上,进一步促进思政教育、劳动教育与技能教育相结合。

  智慧医疗这块,也是多地两会出现频率最高的关键词之一。北京2022政府工作报告提出,要进一步做强新一代信息技术、医药健康“双引擎”;四川将培育数字应用新业态,打造智慧医疗、智慧康养等数字应用场景。

  制造业转型聚焦高端装备、数字经济和专精特新方向。河南、广东、四川提出智能装备制造、中芯国际(行情688981,诊股)生产线、高端材料产能群等发展。众多省市自治区对数字经济增长设定目标值,专精特新成为2022年调结构重点,26个省市自治区提及专精特新,10个省市对2022年专精特新企业数量有明确的要求。

  两会:今年难得的做多窗口

  2022年地方政府工作报告中关于数字经济来源:申万宏源

  此外,国企改革依然是每年两会离不开的话题。2022年为国企改革三年行动任务最后一年,超过一半省市明确表示高水平完成。

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  2022年地方政府工作报告中关于国企改革政策表述来源:申万宏源

  当然,今年的地方两会也给出不少新方向。元宇宙也被写入多地政府工作报告。据不完全统计,湖北武汉、安徽合肥、深圳福田、四川成都等均已将元宇宙写入新一年地方政府工作报告。北京、浙江、上海等省市在相关产业规划中明确了元宇宙领域的发展方向。

  除上述列举的,还有消费品下乡、保障性住房等等关键词。

  04

  结语

  春风拂面,春意暖阳。开在春天的“两会”,托起人民希望,承载无限的期待。

  但放眼世界,我们面对的是百年未有之大变局。新冠疫情反复,地缘政治频出,国际格局与国际秩序的重大变革已经加速。

  面对如此严峻形势,家事国事天下事,何敢忘忧国?

  而对于投资者来说,你会在两会上发现一个新的投资世界。

  2021年,碳中和成为投资圈的香饽饽,一年下来,牛股辈出。当然,2021年的两会的关键词不仅仅有这些,耳熟能详的数字经济、乡村振兴、互联网医疗、教育公平等等这些,无一不是从两会中来的。这些关键词深刻影响着年度投资的方向和格局。

  可以说,两会关乎你我。

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