东吴证券月度策略及金股组合――立足谨慎,态度积极

时间:2022-3-1 作者:admin

  立足谨慎,态度积极

  投资要点:

  我们对2022年资本市场持谨慎乐观态度。主基调是谨慎的,但是积极关注跌出来的机会。

  谨慎的原因在于:货币收紧,增速下降的大趋势决定不是牛市。第一个趋势是全球的货币环境是收紧的,具体加息次数是预期差,但是货币收紧是大趋势,大趋势比预期差更重要。第二个趋势是国内的经济环境,GDP增速水平和上市企业利润增速下降。2022年的GDP增速比2021年低是市场的一致预期,全部上市公司的利润增速预计从2021年的30%以上下降到2022年的5%左右。

  乐观的理由在于:物价的逻辑纠偏和经济增长带来的利率水平回到正常态,成长股赛道的机会和权益市场资金流入。第一,物价对货币政策的干扰和影响是短期的,而不是市场认为的长期化。此外,全球正在摆脱新冠疫情的干扰和影响恢复经济增长。第二,选择成长股作为熬过寒冬的判断是基于产业发展,与宏观因素情绪,货币利率的发展高低,年度GDP高低没有关系。第三,居民资产配置向权益市场倾斜,也是必然趋势。

  合适的出手时期关注两个可持续的反弹时间段。第一个时间窗口是3月17日美联储的第一次议息会议。只要不加息50个BP,不公告缩表,市场就是如释重负,利空出尽引起市场反弹。第二个更重要的时间放在今年年中6月份,PPI的回落。

  从配置角度看,继续看好成长风格,行业偏向新能源、数字经济。东吴策略在春节给出两个小众且鲜明的判断:信贷开门红&;风格转成长,第一个判断已被开年4万亿信贷数据验证,第二个判断也由最近两周成长股的反弹给出答案,风格的切换从来不是基于众人投票的共识,而是在疑虑时刻的坚定选择,东吴策略重申风格判断:天平向成长倾斜,建议关注数字经济、新能源等成长板块的反弹机会。

  本月十大金股:芯源微(行情688037,诊股)、迈为股份(行情300751,诊股)、贵州茅台(行情600519,诊股)、高能环境(行情603588,诊股)、索菲亚(行情002572,诊股)、冰轮环境(行情000811,诊股)、百诚医药、安踏体育、宁德时代(行情300750,诊股)、容百科技(行情688005,诊股)。

  风险提示:全球疫情反复、疫苗有效性不及预期;宏观经济增长不及预期;通胀短期大幅飙升,货币政策快速收紧;历史经验不代表未来。

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