加强防控金融风险是好事吗? 看标普全球评级怎么说

时间:2021-12-21 作者:admin

  金融界网站讯  2017年11月28日,标普全球评级称,随着中国继续加强金融体系风险防控,中国境内的债券违约或将上升。但与此同时,标普也提到,中国大型公司的债务偿付能力,仍将保持稳定,并且,中国央行拟实施的资产管理业务新规,将会加快中国影子银行系统的转型,并有可能进一步减缓中国的信贷增长。

  11月17日,中国人民银行发布关于规范资产管理业务的指导意见征求稿,指导意见旨在叫停金融机构为理财产品提供隐性担保的市场现象,并要求银行根据基础资产净值披露产品潜在收益。

  指导意见还强化了投资者保护和高风险产品的投资者适当性要求,并要求资产隔离、禁止多层嵌套、降低很多产品的杠杆上限。很多理财产品以高于银行公布存款利率的收益率招揽客户,理财资金常被投资于贷款等非流动资产。

  该指导意见征求稿,是最新的风险防范监管措施之一。

  标普全球评级称,鉴于理财产品市场与同业融资密切相关,其预期此举可能会推高同业拆借利率,并减缓总体信贷增速。依据新规,很多银行或将把表外理财产品挪回表内,银行资本水平因此面临压力,从而减缓贷款增速。

  标普全球评级信用分析师李国宜表示:“预期政府或将出台更多政策措施,以戒除中国经济与企业对债务的高度依赖。”

  据悉,上周,中国10年期国债收益率三年来首次突破4%。企业债收益率也相应上升。国内评级为AAA级企业债的利差,较一年前走阔近200个基点。在此市况下,企业积极转向境外市场获取相对便宜的融资。过去一个月,境外发债计划增长强劲。

  随着其他融资渠道收紧,标普全球评级预期,银行对企业的放贷将增加。

  在标普看来,过去一年中国企业的债务偿付能力改善,这主要归功于大宗商品和其他中间产品价格回升提振盈利能力,以及房地产销售强劲。尽管面临企业去杠杆和房地产投资增速放缓等负面影响,未来12个月内,企业债务偿付能力将保持适度稳定。

  标普称,其受评企业可承受平均融资成本上升100个基点(起点为5.5%),其债务偿付能力不会受到影响。但若平均融资成本上升200个基点,则将削弱高杠杆率发行人的债务偿付能力,可能导致其评级下调。

  李国宜表示:“国内流动性收紧,主要对那些负债水平高、2018年面临大规模再融资的企业构成风险。”在其受评企业中,金属/采矿企业和房地产开发商的债务杠杆通常最高。制造业和消费品行业等下游行业中的中小企业,对于流动性收紧会更加敏感,这些企业的评级通常处于投机级。

  标普称,鉴于国内企业盈利能力和现金流持续改善,且境外债券市场较为宽松,过去12个月,中国企业在境内外市场的违约率非常低。但其同时认为,随着中国出台更政策措施以降低金融风险,进而进一步推高融资成本,其预计企业违约数量将上升。违约跳升可能关闭较弱发行人在信用市场的融资渠道,并显著推高整体融资成本。

  此外,标普于近期还提到,中国央行拟实施的资产管理业务新规,将会加快中国影子银行系统的转型,并有可能进一步减缓中国的信贷增长。

  标普全球评级信用分析师廖强表示:“资管新规有利于中国的长远金融稳定,因为新规可以填补监管漏洞,使银行无法继续低估资产管理业务对其资本水平可能造成的冲击。”

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